一天吃透一条产业链：AI算力产业（爆发）

01 产业链全景图

算力, 就是计算机处理数据的能力，像我们大脑一样, 接收, 处理, 输出信息。

现在这个时代, 数据简直是疯了一样的增长. 自动驾驶要实时处理路况数据, 医院要快速识别肿瘤, 金融机构要预测风险... 都离不开强大的算力支撑。

算力产业链挺清晰的. 上游是硬件支持（芯片、服务器、存储设备）, 中游是基础软件和算力服务提供商, 下游就是各种应用场景了. 没有算力, AI就是空中楼阁。

这条产业链最近太火了，DeepSeek一出, 整个行业都沸腾了。算力就像新能源时代的锂矿, 先涨的就是它。

02 收入总拆解

算力这块蛋糕有多大? 相当大。

2024年全球芯片市场规模已达6298亿美元, 同比增长18.8%. 今年预估还要再涨11%. 中国是最大半导体市场, 今年芯片设计行业销售额突破6500亿人民币。

服务器市场也不遑多让. 数据中心投资一个比一个狠，科技公司都在搭建自己的GPU万卡集群了, 建设时就有6500张GPU资源. 理想汽车宣布转型AI公司, 目标国内大模型Top3... 这些都是实打实的算力需求。

说个有意思的对比，AI时代的算力, 相当于新能源时代的锂矿. 上轮新能源牛市, 上游锂矿诞生了一堆5到10倍股. 现在算力赛道, 情况很类似。

03 上游产业链

上游是硬件支持, 算力的"发动机". 主要包括芯片、服务器和存储设备。

芯片这块. 尤其是GPU、FPGA、ASIC等专用芯片需求暴增. 英伟达一家独大的格局正在被打破. 各种国产算力芯片厂商正在加速追赶。

服务器和存储设备是算力的"粮仓". 云计算和边缘计算的发展, 让这块市场持续扩张，高性能服务器需求猛增, 液冷服务器今年上半年出货量同比增长81.8%, 全年有望突破23万台。

上游还有个新兴热点是AEC(有源铜缆). 随着谷歌、博通、AWS、微软用自研ASIC和以太网架构组网, 这块需求会持续高增长2-3年。

04 中游产业链

中游是算力的"调度中心", 包括基础软件和算力服务提供商。

云服务厂商如阿里云、腾讯云、华为云正在疯狂建设AI数据中心. 国家东数西算工程也在大力推进。算力中心已成为数字经济的基础设施。

数据中心电源这块需求爆棚，AI芯片功耗太高了, 服务器机柜功率大幅提升, 对电源提出了更高要求，需要更高的功率密度和转换效率，后备电源也必不可少, 柴油发电机组是高等级数据中心强制配备的设备。

光模块方向也在加速升级. 随着AI算力需求提升, 光模块向更高速率升级节奏加快, 1.6T光模块即将进入放量周期, 硅光、CPO等新技术渗透率加速提升。

这些中游公司正是连接上下游的枢纽. 算力产业的成长, 中游是最先受益的. 很多公司已经交出了亮眼的业绩。

05 下游产业链

下游就是各行各业的AI应用场景了，真是百花齐放。

某红书刚上线AI搜索产品，短视频平台的AI创作工具也越来越强大. 金融、医疗、教育、制造业... 都在拥抱AI。

人形机器人更是新风口. 理想汽车说要做统一VLA模型, 就是为了这个方向布局. 人形机器人对算力需求极高, 这也是为什么它们都在拼命投建算力设施。

下游的爆发, 反过来刺激上游和中游的发展，这是个良性循环，应用越多, 算力需求越大, 上游投资越多, 算力成本下降, 又能支持更多新应用... 螺旋式上升。

06 行业发展趋势

几个明显的趋势值得关注。

国产化替代加速. 算力是数字经济的基础设施, 战略地位不言而喻。从芯片到服务器, 国产化率正在稳步提升。DeepSeek这样的国产大模型公司崛起, 更加速了这一趋势。

算力效率革命. 单纯堆硬件不是长久之计. 提高算力效率, 降低能耗, 成为行业共识. 液冷技术、高效算法、异构计算架构都是热点方向。

边缘算力兴起. 不是所有计算都要放在云端，自动驾驶、智能工厂需要低延迟的边缘计算能力。边缘算力和云端算力会形成互补。

总的来说, AI算力这条产业链正处于爆发前夜。每个环节都有投资机会. 像当年的锂矿一样, 先涨的是上游, 然后是中游, 最后才到下游应用。