建材业务还能增长！三棵树、北新建材、东鹏、悍高凭什么？

从2025上半年的情况看，建材行业继续面临市场环境的冲击，多家上市公司的业绩出现下滑。市场总量也未摆脱困境，多个细分建材品类均处于下降周期。

不过，还是有一些品牌的建材业务保持增长，可能不是所有建材业务都好，但至少旗下会有一两种建材业务打了胜仗，例如三棵树、北新建材、东鹏、悍高等，就有这样的情况。

梳理他们的做法，或许对我们的经营提供一点参考与启发。

先从三棵树看起，作为涂料+防水行业的龙头级企业，居然实现了整体增长，相当不容易。

据报告，2025上半年，三棵树营业收入58.16亿元，同比增加0.97%；归母净利润4.36亿元，同比增加107.53%。

根据半年报及公开资料梳理，其业绩增长的原因至少考虑到：

一是零售业务不断发力，特别是马上住、艺术漆、仿石漆的下游双包服务模式，通过快速复制，成为优势业务。

二是在工程业务端，通过提升人均效能和战略新赛道的积极开拓，使得相关业务平稳发展。同时，加强成本管理，并有效通过精准施策强化了费用管控。

根据半年度报告，一些经营细节得以公开：

1、品牌建设方面，与故宫宫廷文化联名打造“国漆国色”IP，打造独特品牌形象；获得中国航天事业合作伙伴称号；发布ESG绿色发展白皮书等。

2、完成研发项目1323项，超过2024全年完成总数；升级健康+企业标准，从4.0版本迭代到5.0版本；累计参与135项国家、行业等标准制定，累计发表论文191篇，累计有效授权专利824件。

3、矩阵式产品推广。上半年发布鲜呼吸抗甲醛净味全效墙面漆，获评欧陆IAC金级认证。艺术漆推出国石国韵系列新品。仿石漆推出新品臻选冠晶石系列，从普通水包砂向厚浆型转型升级。

外墙装饰推出水包砂荔彩石、绿色低碳恒彩真石漆、A级不燃无机真石质感涂料。室内精装推出无机晶岩石、瓷砖改色涂料、隔音与吸音涂料等创新产品。

4、将工业涂料作为未来战略发展重点方向之一，聚焦焦风光储新能源、汽车配套、家电的胶粘剂解决方案。

5、推动城市焕新、室内精装、科教文卫及酒店文旅小B、工业厂房等新赛道快速发展，城市焕新推三合一浆料，助力墙立面基层翻新更高效、高品质交付。

同时发布城市焕新品牌，聚焦建筑检测、焕新设计、外墙重涂、室内翻新、建筑修缮五大业务提供产品方案，一站式交付。

6、推进“国漆国色”“国漆国货”“国漆国匠”三大零售营销IP建设。

7、马上住3.0焕新战略，一站式健康家居焕新解决方案，家门口焕新站。

8、发力央国企、城建城投、工业厂房等优质赛道；布局局旧改焕新、科教文卫及酒店文旅等小B端应用场景，县级渠道下沉市场工作稳步推进。

接着看北新建材，这家公司2025上半年的总体业绩，是下降的。

具体数据是，北新建材营收135.58亿元，同比下降0.29%；归母净利润19.30亿元，同比下降12.85%。

但是，分行业来看，有些品类实现了增长，例如防水建材营收24.94亿元，同比增长5.99%；涂料建材营收21.63亿元，同比增长44.42%。

分产品看，防水卷材营收约17.2亿元，同比增长0.63%。涂料营收约25.11亿元，同比增长40.82%。防水卷材、涂料做到增长，尤其是涂料，增幅还非常大。

其他的石膏板营收约66.77亿元，同比减少8.57%。龙骨营收约11.37亿元，同比减少10.72%。这两种建材还是出现了下滑。

分地区看，境外收入3.237亿元，同比增长68.78%，海外业务相当漂亮，接近70%的增幅，还有3个多亿的体量，正在步入正轨。

那么，涂料的业绩是谁贡献的？北新建材原先有一部分，收购嘉宝莉后，进一步做大了涂料板块，今年表现还挺好。

据报道，子公司北新嘉宝莉表现突出，营收18.25亿元，同比增长38.66%；净利润1.498亿元，同比增长26.84%。

就一些具体工作来看，也有不少进取型动作：

1、嘉宝莉锚定高端定位，上半年，艺术涂料、石艺漆两大品类高端门店分别新增200余家、90多家，覆盖更多空白网点。

2、上半年，坦桑尼亚生产基地、乌兹别克斯坦生产基地继续实现营业收入、利润同比两位数增长。

3、加强新品推广，北新防水紧跟市场发展需求，持续推出国潮新装外露防水涂料、红色非沥青非固化改性橡胶防水涂料、聚氨酯堵漏灌浆材料等特色产品。

4、持续推进“一毛钱”成本节约计划，实施“目标分解、过程管控、效果评估”管理机制降本增效。上半年实现主产品单位生产成本同比下降。

建筑陶瓷业务正面临非常大的冲击，众多龙头企业的日子都不太好过。不过，有些局部的情况，还是有一些好的迹象。

以东鹏为例，整个营业收入29.34亿元，同比下降5.18%；但是，归母净利润为2.19亿元，同比增长3.85%。营收降幅还算在可控的范围内，属于比较小的情况。

此外，还有一些亮点，例如经营活动产生的现金流量净额提升至4.37亿元，同比增长92.99%。资产负债率34.11%，较2024年末下降2.18个百分点。其高值渠道、净利润与现金流逆势增长。这都是好的迹象。

而且瓷砖大零售渠道收入同比增长5.94%，高值产品收入同比增长19.51%，让外界看到了一些新的希望。

据了解，零售是东鹏的优势渠道，深耕数十年，是拥有经销商数量和终端门店数量最多的建陶企业之一，2025上半年新建店面133家，重装升级168家。

这妥妥地，逆势而上。

整装渠道体系化运营能力不断突破，成功中标2025 年贝壳家装瓷砖品类供应商。

深耕新零售渠道，连续多年蝉联天猫、京东“双11”“618”瓷砖品类排行榜 TOP1，并与小红书合作，搜索量持续攀升。

五金板块，也有企业实现了增长，悍高集团是比较典型的案例，刚上市，就交出了不错的成绩单。

据报告，2025上半年，悍高集团营业收入14.50亿元，较上年同期的11.85亿元增长22.37%。

其中，基础五金收入约6.52亿元，同比增长37.06%，占整体的44.95%。

收纳五金营收约4.16亿元，同比增长11.07%，占整体的28.67%。

厨卫五金营收约1.86亿元，同比增长23.99%，占整体的12.8%。

一言以概之，五金业务都在增长，基础五金的增幅居然冲到了44%以上。

归属于上市公司股东的净利润为2.65亿元，同比增长34.70%，而2024上半年约为1.97亿元。

这两个总量数据的增幅，都是非常出色的。

尤其是放到整个家居建材行业里比较，单就增速而言，超过了至少五成的企业。

那么，可能有哪些因素助推业绩的实现？援引半年报及公开资料，或许从如下信息中能够有所体会。

1、线上线下渠道融合、境内境外市场协同，构建起了全方位、多层次的营销网络。

2、境内以线下经销商为核心渠道，到2025年6月末，经销商已有381家。从营收来看，上半年，线下经销的收入约7.59亿元，同比增长12.54%。

3、线下直销也占了一定的份额，大概占到8.34%，营收1.21亿元，同比增长25.31%。

欧派家居、志邦家居、有屋智能、金牌厨柜以及 ABYAT MEGASTORE CO.等都是合作伙伴，推行大客户服务战略，增强家大家居行业头部企业以及国外大型零售商的合作关系，承接大客户集中采购订单。

4、线上销售额持续增长，采用传统电商+新兴电商，精准营销+直播带货+打造爆款，上半年电商约1.67亿元，同比增长32.35%。

专业的电子商务运营团队，在天猫、京东等电商平台开设直营店和授权经营店。

5、云商模式，自建云商平台下沉，覆盖超100个地级市，赋能云商核心大客户做大做强，营收约1.86亿元，同比增长79.1%。

6、推进60万平数字化生产基地建设与自动化升级，通过整合MES、WMS、PLM 等信息系统，实现从物料入厂到成品入库的全流程数字化管理，降本增效。

7、销售费用约1.12亿元，同比增长12.56%，较为充足的费用支持，为业务拓展提供了支持。

8、出口也有增长，营收约1.83亿元，同比增长15.29%。

9、品牌传播拉动销售，包括大力参加展会、投放高速T牌+公交广告、签约甄子丹代言、设立品牌体验店及举办城市新品发布会；参与天猫、京东及抖音、小红书等推广；打造88超级品牌日活动等。

总的来看，大材研究认为，要想找出增长的规律，是比较难的，大家各有各的打法，但主流方向是不变的：

品牌势能的持续提升，全渠道的布局及网点的增加，内外销的并重，以及新的零售模式见效、新零售闭环的跑通与产出增长、优质B端业务拓展成功。

更重要的是，放到更长的时间里，这种增长势头能够维持多久，维持在什么样的水平，是短期措施的短暂见效，还是构筑了新的长效增长系统。