一家破200亿，一家超300亿！两家建材企业市值大涨背后的逻辑

2025年以来，有两家在深交所主板上市的建材企业，颇为引人瞩目。

一个是悍高集团，以五金、户外家具为主业。另一个是马可波罗，以建筑陶瓷为主业。

出乎很多人意料的是，两家公司上市后，都受到了资本市场的热捧。

悍高在深交所上市当天，总市值曾经突破300亿。后来出现回落，到8月1日收盘，其市值保持在238.49亿元。

随后时间里有所起伏，但表现还是不错，到2025年10月22日，其总市值依然超过了247亿，股价有61块多。

这个涨幅称得上非常大，毕竟其发行价才15.43元/股，一度涨到80元。即使回落后，也不低。

马可波罗2025年10月22日登陆深交所，截至收盘报31.46元，涨幅128.80%，成交额25.82亿元，换手率77.36%，总市值375.92亿元。

期间，其市值还曾突破400亿。这个涨幅也是非常剽悍的。

单就资本市场的形势，极其漂亮，称得上受到市场热捧。

这两家公司是做什么的呢？

悍高集团，聚焦五金+户外家具两大赛道，主营收纳五金、基础五金、厨卫五金及户外家具等产品。

2022年到2024年，该公司营收分别为16.20亿元、22.22亿元和28.57亿元，年均复合增长率为32.78%。归母净利润分别为2.06亿元、3.33亿元和5.31亿元，年均复合增长率达60.74%。

以此体量，在整个泛家居行业里，处于中下梯队。但在五金+户外家具板块，排在前列。尤其是近三年的增速，特别抢眼。

马可波罗，作为建筑陶瓷行业的头部企业，主营各类瓷砖产品，包括有釉砖和无釉砖，有釉砖涉及抛釉砖、仿古砖、岩板、瓷片和文化陶瓷，无釉砖包括抛光砖。

2022到2024年，该公司营收分别约为86.6亿元、89.25亿元、73.24亿元；净利润分别为15.14亿元，13.53亿元、13.27亿元。

总量是很强的，放到泛家居行业里，其营收与净利润规模都能排在前20%左右。只不过受市场影响，业绩有所下滑。

成功上市并获得热捧的情况下，两家公司至少可以获得两点价值：

一是融资能力得到增强，有助于募资目标的实现，并投入更多资金用于竞争力提升。

二是知名度必然有所扩大，更多人知道悍高、马可波罗，这种影响力会传递给行业上下游，进而为品牌加分。

客观来讲，受房地产市场影响，建材家居企业近几年不太被看好，唱衰的声音较多。

但是，受存量市场以旧换新、好房子建设等一系列动作加持，建材家居的热度还是有所回升。

再者，市场集中度稳健上升、头部企业所占份额存在比较大的提升空间等因素的存在，对上市公司也是利好。

毕竟整个泛家居行业的规模较大，为企业提供了广阔的施展空间。

伴随中小企业洗牌出局，以及少部分大型企业的衰退，部分竞争优势突出的主角有能力收获新的增长，想象空间依然存在。

大材研究注意到，同类市值大涨的现象，此前也有出现。部分家居建材企业上市后，一段时间里的市值涨幅较为可观，可能是几倍发行价的增幅。

只不过，后期的下跌幅度都比较大，甚至变成腰斩。这就要看市值能够保持多久，长期维持在什么水平。

当然，也有部分建材家居企业上市后，并未迎来资本热捧的春天，上市后仅小幅上涨，很快就掉头向上。

背后是哪些因素在影响走势？其市值涨跌又遵循怎样的逻辑？答案或许有多种，原因也很复杂，大材研究认为，结合上文的分析，或有如下几点：

其一，部分企业保持连续高增长，营收有增长，归母净利润有增长，近几年的业绩表现都还不错，就容易受到投资者的青睐。

尤其是当前市场环境下，部分公司还能潇洒地纵马驰骋，谁又不会高看一眼呢！

例如悍高集团，2022到2024年，营收的年均复合增长率高达32.78%，三年时间增加12.37亿元，堪称近几年里很靓的角色。

其归母净利润也令人刮目相看，2022到2024年的年均复合增长率达60.74%。

其增长率可跻身第一阵营，把很多体量更大的企业甩到身后。

更何况，这种增长还在持续，2025上半年营收约为14.50亿元，同比增长22.37%；归母净利润为2.65亿元，同比增长34.70%。

其二，刚上市的企业，作为新股，对市场吸引力比较大。

从以往的规律看，不少新股都会经历一波明显的上涨，获得投资收益的可能性还是存在的。于是，不少投资者会追新。

其三，政策支持也是重要因素，例如以旧换新、城市更新、老旧小区改造、好房子浪潮等，一轮接一轮推动，给市场注入了一些信心。

其四，行业规模与市场集中度的影响，泛家居产业有几万亿的体量，只要能占一定的份额，企业就可以做到很大。

但目前还是大行业、小企业的格局，市场集中度持续上升。而上市公司往往是头部企业，能够享有集中度上升的最大红利。

例如马可波罗，就属于建筑陶瓷行业里很有实力的头部品牌，即使陶瓷行业的产销量有所下滑，但作为头部品牌，还是有机会的。

另一家是陶瓷头部企业是东鹏控股，2022年到2024年营收分别为69.3亿、77.73亿、64.69亿；归母净利润分别为2.02亿、7.2亿、3.28亿。总体实力也是颇强的，不过未能避免市场冲击，目前市值约80多亿。

其五，进取型的经营动作，也能够给外界信心。

具体表现为，一系列更具竞争力的新产品矩阵、新渠道、新服务等措施落地，对业绩是支撑，也会拓展对成长空间的畅想。

其六，部分资金的热捧，这里面有很多可能性。其重要的就是，提前吸引众多投资者的关注与认可。