人造板上市企业大洗牌！有人退市离场，有人逆势暴增255%

2025年上半年收官，人造板行业的 “生存考题” 交出答卷。从财报来看，曾经的 “同行” 已然走出不同的局面——有的在产能过剩与需求萎缩的夹缝中挣扎，最终无奈退市；有的被业绩亏损与资产查封双重绞杀，陷入生死困局；而有的则凭借精准布局，在行业寒冬中开辟出增长新赛道，净利润实现数倍飙升。这场关于 “淘汰” 与 “突围” 的博弈，正在重塑人造板行业的竞争格局。

纤维板巨头黯然离场，

刨花板龙头集体承压

人造板行业的结构性变革，早已埋下企业命运分化的伏笔。近三年，随着定制家居、板式家具等下游产业对环保、性价比的需求升级，刨花板凭借原材料利用率高、环保性能优的特点，迅速抢占市场份额，而传统主力产品纤维板则遭遇 “替代性危机”，市场需求持续萎缩，聚焦这一赛道的企业首当其冲。

市场遇冷，正源股份黯然退市

正源股份的退市，成为这场行业调整中最具代表性的 “警示案例”。这家2001年就深耕人造板领域的西南地区龙头，曾以中（高）密度纤维板为核心，占据区域中高端市场的重要地位，巅峰时期凭借稳定的订单与产能，成为西南纤维板产业的 “标杆”。

但转折始于2022年，纤维板市场需求拐点出现。受下游家具企业转向刨花板采购、原材料价格波动等因素影响，正源股份的订单量开始断崖式下滑，业绩连续三年陷入亏损泥潭：2022年亏损1.93亿元，2023年亏损收窄至1.25亿元，人造板业务收入仅1.72亿元，2024年一季度亏损1446.96万元。连续亏损导致公司股价持续低迷，最终因股价连续20个交易日低于1元，触发退市条款，于 2024年6月27日正式告别上交所主板。

从区域龙头到黯然退市，正源股份的陨落不仅是一家企业的失败，更折射出传统纤维板企业在行业产品结构迭代中的被动 —— 当赛道红利消退，未能及时调整产品策略的企业，终究难逃被市场淘汰的命运。

眼看纤维板赛道式微，不少企业将目光投向了需求旺盛的刨花板市场，引发了一场 “产能扩张潮”。2024年，行业新增35条刨花板生产线，总产能骤增1505万 m³，短期内市场供给量大幅超过需求，曾经的 “香饽饽” 变成了 “烫手山芋”，激烈的价格战与市场争夺，让多家头部企业陷入 “增产不增收” 的困境。

ST 景谷：

2.7 亿收购成 “包袱”，核心资产查封陷绝境

作为云南林业领域的老牌上市企业，ST景谷曾试图通过跨界收购切入刨花板赛道，却最终被这场 “产能狂欢” 拖入深渊。2023年2月，ST景谷以2.7亿元高价收购汇银木业51%股权，看中的正是其年产23万立方米刨花板、24万立方米纤维板的产能，希望借此完善产品矩阵，摆脱单一业务依赖。

收购初期，效果立竿见影。2023年ST景谷营收达5.90亿元，其中汇银木业贡献 5.5亿元，归母净利润632.26万元，成功实现扭亏为盈。但好景仅维持一年，2024年刨花板产能集中释放，市场供需严重失衡，汇银木业净利润暴跌至亏损 3245万元，直接导致ST景谷全年亏损7287万元。

2025年上半年，危机进一步升级。ST景谷营收仅1.23亿元，同比暴跌 45.03%，归母净利润亏损扩大至1.24亿元；更致命的是，汇银木业因卷入民间借贷纠纷被法院查封冻结，成为压垮公司的 “最后一根稻草”。如今，ST景谷不得不计划出售汇银木业股权 “断臂求生”，但这场失败的收购，已让其元气大伤。

鼎丰股份：

三年高增长戛然而止，净利润暴跌近 80%

与 ST 景谷不同，鼎丰股份是聚焦刨花板赛道的 “专业选手”。2013 年成立后，凭借对行业趋势的精准判断，鼎丰股份在 2021-2023 年迎来 “黄金增长期”：营收从6.15亿元攀升至11.73亿元，净利润从6631.98万元暴涨至2.23亿元，产能也扩大到150万m³，成为行业内公认的 “黑马”。

但2024年的 “产能过剩潮”，彻底打乱了鼎丰股份的增长节奏。随着新生产线密集投产，市场竞争白热化，刨花板价格持续走低，叠加房地产行业调整导致下游需求减少，鼎丰股份的业绩急转直下：2024年营收降至8.08亿元，同比下滑 31.11%，净利润仅剩4566.85万元，同比暴跌79.53%。

2025年上半年，颓势仍未扭转。鼎丰股份营收2.64亿元，同比下滑33.92%，净利润619.53万元，降幅进一步扩大至78.69%。从三年高增长到连续两年 “双降”，鼎丰股份的经历印证了 “盲目扩张” 的风险 —— 在缺乏核心竞争力的情况下，单纯依靠产能扩张抢占市场，终究难以抵御行业周期波动。

丰林集团：上市 14 年首现中报亏损

作为广西首家林业主板上市企业，丰林集团凭借 “林板一体化” 模式（自有林场保障原材料供应），曾被认为是行业内抗风险能力最强的企业之一。其纤维板、刨花板总产能达180万m³，客户覆盖定制家具、地板、门企等多个领域，2023 年仍实现营收23.4亿元、净利润5228.29万元，同比分别增长14.01%、15.27%。

但2024年以来，行业环境的恶化超出预期。一方面，刨花板产能过剩导致价格与销量双降，而丰林集团的利润主要依赖刨花板业务；另一方面，纤维板市场持续萎缩，进一步拖累整体业绩。2024年，丰林集团营收降至20.2亿元，同比下滑13.7%，净利润由盈转亏至1.2亿元。

2025 年上半年，丰林集团迎来上市14年来的 “首次中报亏损”：营收7.83亿元，归母净利润亏损4660.02万元。为了控制库存，公司不得不增加生产线停机时间，导致停机损失进一步增加。曾经引以为傲的 “林板一体化” 模式，在全行业产销失衡的背景下，也难以独善其身。

不卷产能卷 “价值”，

两家龙头走出差异化路径

当多数企业在产能过剩与价格战中挣扎时，兔宝宝与千年舟却凭借对 “价值竞争” 的聚焦，走出了截然不同的增长曲线。它们没有盲目跟风扩张产能，而是通过拓展业务边界、深耕细分市场、优化渠道布局，在行业寒冬中找到了新的增长引擎。

兔宝宝：“板材+定制+出海” 三驾马车，

海外收入暴涨 33%

作为国内板材行业的 “老牌龙头”，兔宝宝早就意识到单一板材业务的风险，多年前便确立 “装饰材料为主、定制家居为辅” 的双轮驱动战略，同时发力全球化布局，构建起 “抗周期” 的业务体系。

2025年上半年，尽管核心板材业务受行业环境影响收入下滑16.45%（至 17.93 亿元），但兔宝宝通过两大策略实现净利润逆势增长9.71%（至2.68亿元）：一是 “辅材补位”，大力推广高毛利的封边条、五金等装饰辅材，相关收入达10.07亿元，同比增长9.87%，有效对冲了板材业务的下滑；二是 “定制发力”，全屋定制业务收入3.09亿元，同比增长3%，定制家居专卖店数量增至 1808家，终端覆盖持续完善。

更值得关注的是兔宝宝的 “出海成效”。2025年上半年，其海外市场收入达1.91 亿元，同比暴涨33.22%，在东南亚、欧洲等市场的渠道布局逐渐成型。通过 “国内稳基本盘 + 海外拓增量” 的策略，兔宝宝在行业调整期实现了稳健增长。

千年舟：高端定制 “单点突破”，

子品牌业绩猛增 67%

如果说兔宝宝靠 “多元化” 破局，千年舟则凭借 “高端化” 实现了弯道超车。2024年新三板上市后，千年舟没有加入刨花板产能扩张的 “内卷”，而是聚焦高净值客群，推出高端定制家居品牌柏菲伦，通过 “精准定位+体系化服务” 打开市场。

2025年上半年，千年舟营收虽同比下降8.02%（至20.03亿元），但净利润达 7873.84万元，同比暴增255.75%，核心原因便是柏菲伦的爆发式增长——该品牌上半年业绩同比猛增66.87%，成为行业内罕见的 “增长黑马”。

柏菲伦的成功，源于其清晰的差异化定位：锚定华东都市圈中产客群，以 “精品化产品+精致化设计+精细化服务” 为核心，打造 “精品定制领导者” 形象。不同于传统定制家居的 “低价走量”，柏菲伦通过提升产品附加值与服务体验，在高端市场建立起竞争壁垒，不仅拉动了千年舟的利润增长，也为其开辟了避开价格战的 “新赛道”。

未来拼的不是 “产能”，

而是 “价值创造”

2025年上半年的人造板行业，正在经历一场 “去芜存菁” 的深度调整。从正源股份的退市，到ST景谷、鼎丰股份、丰林集团的业绩承压，不难发现，那些依赖单一产品、盲目扩张产能、缺乏核心竞争力的企业，正在被市场加速淘汰；而兔宝宝与千年舟的突围则证明，在行业周期波动中，唯有聚焦 “价值创造”——无论是通过多元化拓展降低风险，还是通过高端化布局提升盈利，才能穿越周期，实现可持续增长。

对于人造板行业而言，这场洗牌远未结束。随着下游房地产行业逐步企稳、环保政策持续收紧、消费需求不断升级，未来行业竞争的焦点，将从 “产能规模” 转向 “产品创新、渠道效率、品牌价值”。那些能够精准把握市场需求、构建差异化竞争优势的企业，将在新一轮行业格局中占据主导地位，而跟不上节奏的企业，或许将面临更残酷的淘汰命运。