10月16日A股收盘，家居板块迎来标志性换位：顾家家居总市值达220亿元，超越欧派家居，坐上A股家居行业市值头把交椅。而在2026年年初，顾家市值仍落后欧派约65亿元。
从行业周期看，这并非一场增速竞赛，而是下行周期中的韧性比拼。五年前欧派曾站上千亿市值，如今两龙头市值相加仅四百余亿元，行业整体深度回调。2023年末欧派市值仍领先顾家超130亿元，此后欧派股价持续下探，顾家则在200亿元关口企稳，最终完成反超。
业绩分化是市值换位的核心原因。2026年上半年财报显示，欧派营收59.50亿元，同比下降27.79%；归母净利润4.42亿元，同比腰斩56.62%，经营现金流大幅缩水超九成。同期顾家营收98.75亿元，同比微增0.75%；归母净利润9.26亿元，同比仅下降9.31%，净利率9.4%首次超过欧派的7.4%。
业内分析，两家走向分化源于四大结构性差异。其一，赛道位置不同：欧派主营定制家居，身处装修链条最前端，直接受新房竣工下滑冲击，上半年橱柜、衣柜两大核心品类跌幅均超27%；顾家以软体家具为核心，更靠近存量更换需求，沙发业务连续三年全球销量第一，抗周期性更强。
其二，出海对冲力度悬殊：顾家境外收入占比已达48.4%，上半年海外收入同比增长19%，首次超过境内收入，有效对冲国内楼市下行；欧派海外业务体量偏小，难以托底整体业绩。
其三，成本弹性差异：定制模式的高固定成本在收入收缩期反噬利润，欧派上半年收入下滑近三成，三项费用仅下降约12%，费用率大幅抬升。
其四，资本与管理路径不同：盈峰集团控股顾家后，导入美的系精细化管理体系，并逆周期增资；欧派推进“再创业”改革与品类拓展，目前仍处投入期，利润端尚未见效。
值得注意的是，双方各有底牌与隐忧。顾家面临海外毛利率偏低、定制业务短板、利润增速承压等问题；欧派则手握超百亿净现金储备，分红承诺稳定，供应链与产品能力仍具优势。
行业人士指出，此次市值排名变化，反映的是市场对短期确定性的定价，而非长期能力的定论。家居行业已从增量扩张进入存量竞争，比拼的不再是跑马圈地的速度，而是穿越周期的经营韧性。（来自数智栖所）
